雷曼先知預期 金融危機不遠（葉家興）

[熊哥]

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2012年05月14日

綠光資本的創辦人安霍恩才40出頭。1996年成立到2007年，綠光資本創下12年平均年收益22％，且從未出現年度虧損。2008年，雖然首次出現紅字，但他卻以作空貝爾斯登與雷曼兄弟而聲名鵲起，狂賺10億美元，享有「雷曼先知」的封號。
雖以空頭部位而聞名，但安霍恩卻是個價值投資者。他對企業基本因素分析一絲不苟，常在股海發掘值得買進或賣空的股票。擇善固執的個性，從他的著作《一路騙到底》可見一斑。


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逼全球吃甜甜圈

安霍恩對歐美經濟宏觀形勢分析，也別有獨特風格。本月初，他把零利率及量化寬鬆稱為「甜甜圈」政策（因為甜甜圈形狀類似0％），對聯準會的貨幣政策大肆抨擊。甜甜圈本是下午壓肚子的極佳點心，少量則多滋味，多吃則可能有礙健康。美國貨幣當局罔顧忠言逆耳，以鄰為壑，堅持損人不利己的零利率政策，恍如正強迫全球吃下第36個甜甜圈。消化不良事小，影響身體功能的正常運作，可就不妙。
安霍恩批評，聯準會不了解資本主義與自由市場的核心成分：貪婪，因此他們也不了解恐懼，從而使人為的干預市場政策弄巧成拙。2008年金融海嘯最嚴重時，零利率政策的確有助恢復經濟元氣，但連續第四年餵食甜甜圈，反效果已經不斷出現。雖然聯準會不止一次強調並非利用貨幣政策拉抬股市，但從「葛林斯潘賣權」到今日的「柏南克賣權」，聯準會對市場人士的救市期待可說是予取予求。
但刺激股市的做法是否有效，爭論已有多年。安霍恩認為，當年納斯達克指數跌幅達78％，貨幣政策救市無效已可定論，然而學究思維及迷信經濟模型的聯準會決策層卻樂此不疲。他們對投資市場的變化視而不見，仍打著零利率可以刺激股票上揚，引發財富效應的錯誤算盤。理論上，聯準會如果希望投資人由債市轉向股市，最好的方法是讓人們知道債券價格會下跌甚至正在下跌，但他們卻堅持無止盡的寬鬆政策，讓債券持有人無憂加息。聯準會也不明白投資者過去12年曾目睹股市兩次蒸發過半市值，無論如何不再有信心冒險將全部雞蛋放在一個籃子，反而愈來愈多投資者屬意黃金等硬資產，以對沖美元貶值風險。


黃金漲幅有看頭

油價和食品價格近來都大幅上升，而抑制通膨的最有效方法是收緊貨幣政策。假如聯準會決定取消QE3，安霍恩就會清空黃金、債券和買進股票，但去年柏南克被問及貨幣政策仍未能刺激經濟顯著復甦時，推說只是「運氣不佳，力度不夠」。換言之，聯準會還將繼續定期拋出甜甜圈，而安霍恩認為，過量甜甜圈只有靠黃金來解毒。
與過去相比，安霍恩對黃金的看法發生很大的變化。從前他認為黃金長期價值無法評估，只能躺在那裡，不會產生任何收益。現在他發現，若聯準會照眼前速度印鈔票，美元價值也難以評估，只好被迫考慮黃金。他認為，黃金在貨幣和財政政策混亂時表現最好，而當政策趨於穩定理智時，黃金的表現最差。若預期中的主權債務違約和貨幣危機出現，黃金漲幅將很有看頭！新任財長被稱為「黃金女郎」，黃金存摺價值高達1637萬元，比一年前增627萬元。不知劉部長是否也同意雷曼先知，認為主權債務違約和貨幣危機近在咫尺呢？



＜經濟人語＞作者為香港中文大學財務系副教授

[Thanatos]

長久來看
相對台幣來說
存美元是不是比較安全呢?

[X-MAN]

從2008開始我一直認為CASH IS KING 但是顯然我到目前為止都是錯的.
因為FED採取QE政策,來換取時間但是對於實質問題是沒有助益,反而將問題更擴大.
但是QE無法無止境採用,因此過度QE會造成惡性通膨,接下來就是通縮,很多國家就是如此,如今台灣通縮也近了,冬天總是要來無法阻止過了冬天才有春天,冰島就是例子,所以CASH IS KING 腳步應該不遠.

[image]

QE3 出來黃金最後一波了吧(如果有漲的話)

因為...........偶猜不會有QE4(3次都沒效了 誰有臉來推第四次?)

[downdragon]

希臘感覺都快內亂了

會出現買點嗎

[Vivian]

QE3 出來黃金最後一波了吧(如果有漲的話)

因為...........偶猜不會有QE4(3次都沒效了 誰有臉來推第四次?)

米國還有本錢QE3嗎 (咦) (挖鼻孔)

[auricle]

QE3 出來黃金最後一波了吧(如果有漲的話)

因為...........偶猜不會有QE4(3次都沒效了 誰有臉來推第四次?)

米國還有本錢QE3嗎 (咦) (挖鼻孔)

就印鈔票而已啊 ! 不過付出通膨代價, 可支配所得下降, 消費力下降, 經濟還是好不起來. 只有爽到投機客而已 !

[Nicholas]

520前八大行庫每天護盤

昨天還買超50+E
算不算QE? (咦)

[X-MAN]

2012-5-22
暗夜吹哨 房市泡沫瀕臨破滅

從幾個現象來看，這波08年後由長期低利率吹起的國內資產泡沫恐瀕臨破滅邊緣。

現象一是暗夜吹口哨壯膽。從329檔期到520檔期，建商、代銷及房仲等業界不斷釋出房市景氣觸底好轉訊息，誇稱520檔期光北台灣就爆千億元巨量；不然就是投資客惡意釋出豪宅價屢創高的膨風成交資訊等。

現象二是建商大老闆嗆政府。民不與官鬥，一向是台灣商場定律，但近來建商大老闆紛紛跳出來嗆政府，不是批黃金10年變黃土10年，就是說台灣仇富氛圍起，宛如18世紀法國大革命，要將富人送上斷頭台。

任何經濟泡沫現象破滅前，大多會出現一些令人難以置信的訊息，捲入泡沫其間的人，或許是脫不了身，或是想辦法要找最後一隻老鼠，就會釋放出一些連自己都不相信的說法來自圓其說，就這宛如是在暗夜中吹口哨壯膽。

而建商老闆會甘冒大不韙直言嗆政府，恐是背負的壓力大到無法承受，不得不做大膽的拚搏。試問，假如不是餘屋壓力大、資金周轉變慢，那個企業會願意站上火線跟政府對嗆。

08年金融風暴後，各國砸錢救市，加上長期低利率政策，龐大的資金潮在各商品市場吹起泡沫，當近來大宗物資及油金等商品價格紛紛回檔修正，中國等新興國家資產價格也開始修正，國內資產泡沫破滅恐只是早晚的問題。

（費特曼）

[poki]

通貨膨脹原本應該買黃金, 買房地產,
但很多聰明的人已經先買了, 漲翻了,
除非有需求, 跟買也不合適

現金留著也是越來越薄, 身邊的錢適度的花, 改善生活品質先

[lotus425]

留台北市土地＋房地產比較實際。 多年過後 Decades later. 地主階級會越來越尊貴。Real estate is still the best place to park money.

[forester]

留台北市土地＋房地產比較實際。 多年過後 Decades later. 地主階級會越來越尊貴。Real estate is still the best place to park money.

如果核四 （賊） （賊） （賊）